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Drax Group plc于2月26日发布2025年财务业绩，报告颗粒产量创下历史新高。然而，由于纤维市场受限和利润率偏低，该公司正对其加拿大颗粒业务启动战略评估。
Drax去年生产了420万吨木屑颗粒，较2024年增长5%。尽管颗粒产量增加，公司报告颗粒部门的调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）有所下降，并指出在既定公司间定价方法下，美国业务的成本削减进程导致颗粒生产收入降低，但英国发电的生物质成本也随之下降——这对公司整体而言是净收益。
在财报电话会议上，Drax首席执行官Will Gardiner讨论了公司不断变化的颗粒生产策略。"我们正以一种新的视角审视我们的颗粒业务，"他表示。"我们的英国业务基本上是我们英国供应链的一部分。该业务表现良好，其当前价值水平得到了现有合同安排的支持。正如你们所见，我们的加拿大业务面临更大挑战，我们对此已讨论了一段时间，原因是加拿大纤维成本的上涨速度快于亚洲挂钩电价的上涨速度，导致利润率下降。正如我们去年指出的，这种动态促使我们决定在去年年底关闭位于威廉姆斯湖的一家颗粒厂。"
Drax首席执行官Will Gardiner
Gardiner称，因此Drax目前不打算向颗粒生产领域投入任何额外资金，包括暂停了计划在华盛顿州朗维尤开发的一座年产45万吨的颗粒厂。
关于对Drax加拿大业务的战略评估，Gardiner表示，Drax目前正与供应商和客户合作以管理成本，并正在优化公司从何处供应颗粒以及运往何处的配置。他补充说，资产处置也是公司将探索的一个选项。
Gardiner也强调，Drax并未计划关闭其加拿大颗粒业务。"我们与客户签有合同，并打算履行这些合同，"他补充道。他指出公司与日本和韩国客户的合同持续到2030年代，并完全期望履行这些合同。"我们绝不是要关闭加拿大业务……我们认为，剩余的资产价值仍然稳固支撑着那里的业务，"Gardiner继续说道。
然而，Drax发布的一份年度报告确实讨论了公司重组其颗粒业务的方式。此前，公司在加拿大和美国的颗粒业务及活动构成一个单一的现金产生单元，加拿大工厂和美国工厂的颗粒可互换使用，以履行第三方客户合同和Drax发电站的内部使用。然而，市场条件在2025年发生了显著变化。在英国支持计划变更后，生物质颗粒的预期未来需求下降，同时全球颗粒供应增加，加拿大的纤维可用性也受到关税影响。
"2025年下半年，集团对其颗粒业务进行了重组，其美国颗粒厂现在专门用于供应Drax发电站，而其加拿大颗粒厂则专注于服务第三方客户，"公司在报告中表示。"这一运营变更需要重新评估集团的现金产生单元，并导致Northern Pellets和Southern Pellets被分开评估，因为它们的现金流现已独立。"
"集团的美国颗粒厂现在仅运营以供应Drax发电站，因此不独立于Drax发电站产生现金流入，"Drax继续表示。"由于其全部产出均在内部使用，且其产出缺乏活跃的外部市场，自2025年起，美国颗粒厂与Drax发电站的生物质发电活动被合并评估为一个单一的生物质现金产生单元。"
在英国，Drax发电站去年也实现了创纪录的15TWh可再生能源发电量，供应了英国总电力的6%和英国可再生电力的11%。
Gardiner表示："新的低碳可调度差价合约的签署是集团的一个转折点。它为我们继续支持英国提供本十年及以后供电安全所需的灵活、可再生电力奠定了基础。"
"能源转型和人工智能的发展为我们创造了机遇，可以根据国家的能源需求进一步投资和发展我们的业务，"他补充道。"我们在这方面取得了良好进展，已对电池储能系统进行了初步投资，我们认为这是一个有吸引力的市场。我们将继续探索投资于灵活和可再生能源的方案，按照我们的资本配置政策，为利益相关者创造价值，为股东带来有吸引力的回报。"
在其年度报告中，Drax指出公司正在降低对生物能源碳捕集与封存（BECCS）投资的优先级别。"鉴于当前的政治环境以及缺乏支持英国BECCS所需投资的适当监管框架，集团已将其投资重点重新调整到风险回报状况更平衡的近期机会上，因此已合理调整了其在碳捕集机会上的投资水平，"Drax在一份声明中表示。"虽然英国BECCS对集团而言仍是一个有吸引力的长期选择，管理层仍认为在Drax发电站开发BECCS对英国的净零战略至关重要，但由于该项目短期内推进的可能性降低，该开发项目的全部账面价值4760万英镑已被计提减值。尽管预计不会在短期内发生，但如果制定出适当的监管框架，并且政治环境变得更加支持对英国BECCS进行大规模资本投资，从而增加项目推进的可能性，则可能需要转回部分英国BECCS成本的减值。"
（素材来自：Drax Group 51生物质颗粒交易网、全球生物质能源网、新能源网综合） |
